炒股配资门户推荐网美议息会议维持政策不变，黄金价格高位回调？

上周国际金价开盘报于3451.47美元/盎司炒股配资门户推荐网，周中最高触及3452.50美元/盎司，最低价为3293.20美元/盎司，国际金价最终报收于3367.64美元/盎司。油价上行推动通胀预期炒股配资门户推荐网，美联储议息会议没有释放宽松信号，成为阻碍国际金价的重要因素。

地缘事件方面，以伊冲突是当前市场焦点，前一周国际金价因以色列袭击伊朗而一度突破3400美元/盎司。上周两国冲突持续发酵，双方互有攻守。之后，多国已启动撤侨并呼吁停火，而美国表示将在两周内决定是否军事介入。事件发生后，油价短期冲高，但后续似乎缺少动力。这主要是因为，虽然伊朗威胁封锁承担全球20%-30%石油运输的霍尔木兹海峡，但该海峡亦是其石油出口主要航道。当前伊朗国内政局动荡叠加通胀高企，封锁该海峡也会对伊朗经济形成巨大冲击，因此市场普遍认为其难以实施长期封锁。避险情绪的消退，也使得黄金价格未能得到有效支撑。上周日，美国突然轰炸了伊朗三个核设施，并宣称完全达到了目标。不过伊朗表示已经提前转移了相关地方的装备，相关设施未受到影响，而国际原子能机构表示并未检测到当地的核辐射水平上升。1970年以来，中东发生过7次比较大的冲突，仅发生过两次油价维持较长升势的冲突。主要是因为伊朗切断了石油供应。其他的几次冲突，对于油价的影响都是十分短暂。从此次冲突来看，我们认为美伊双方均不希望卷入长期战争。长期战争并不符合美国的利益，因为这会持续增加美国的财政压力，并会让原油价格持续维持高位，引发通胀压力。伊朗方面，在上一轮受到以色列袭击后也表示愿意进行和谈，伊朗目前的国力也不允许长期冲突。因此，就当前的情况来看，市场避险情绪难以持续支撑金价。当然，如果中东地区发生更加激烈的地缘冲突，例如更多的国家开始卷入到战争的漩涡，这仍会推动原油价格快速上行。黄金价格也会因此走高。

上周召开的6月份议息会议上，美联储维持联邦基金利率在4.25%-4.50%不变，连续第四次维持利率不变，符合预期。此外，美联储还对年内的经济预测作出了较大的调整，美联储将2025年GDP增长预期从1.7%下调至1.4%，失业率预期升至4.4%上调至4.5%，个人消费支出（PCE）通胀从2.7%升至3.0%，核心通胀从2.8%上调至3.1%。美联储对于长期经济增长（1.8%），失业率（4.2%）和通胀(2.2%)的判断维持不变。关于通胀，美联储仍然认为关税会对通胀造成短期压力，不过规模和持续时间仍难确定。关于就业，美联储同意虽然新增就业岗位有所减少，但劳动力供给也在下降的说法。这与我们之前的判断相似，当前美国的劳动力市场并不能完全反应就业市场情况，供给减少也是支撑失业率的重要因素。需要关注的是，尽管当前美国的失业率4.2%符合美联储的长期预测，但目前美国的通胀水平仍然明显高于2%，且经济增长低于长期预测值，这反应了供给冲击对于当前美国经济所造成的困扰。供给冲击既与全球地缘局势紧张以及美国对外采取高关税政策有关，又受到美国国内劳动参与率不足，产能利用率走低的影响。货币政策方面，美联储对于年内的经济展望略有看淡。在劳动力市场走弱和通胀上行的预期下，美联储票委对于年内的利率路径略有上调，但未影响到年内两次降息的路径。

因此整体来看，美联储的货币政策没有超预期，但由于当前美国对外的贸易政策依然存在高度不确定性，以及地缘政治局势的紧张，鲍威尔未能在议息会议期间给出市场任何更多的指引。美联储将在7月29日-30日召开年内第五次议息会议，而8月份将会召开的有堪萨斯城主办的杰克逊霍尔央行上，将会以“过渡中的劳动力市场：人口统计，生产力和宏观经济政策”作为主题进行讨论。明年6月美联储主席鲍威尔将会卸任，而下一届美联储主席热门人选沃勒在上周表示，美联储最早应该7月份降息以防止劳动力市场降息。

黄金的价格走势方面，短期市场或继续维持震荡。首先炒股配资门户推荐网，地缘紧张或对油价形成压力，并推动通胀预期，这会令美联储维持偏紧的货币政策，不利于黄金价格走势。其次，北半球夏季通常是黄金的消费淡季，在需求有限的情况下，目前价格在前期成交密集区域，这会遭到一定程度上的抛压。长期来看，全球央行的持续购金，以及美国无序扩张的财政推动机构减配美债，依然是持续支撑黄金价格上涨的主要因素。

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